周三全球股市小幅上涨，美国股市连续四日上涨后动能有所减弱，投资者正在评估科技巨头最新财报表现；与此同时，由于中东航运安全面临新的威胁，市场对美伊谈判的乐观情绪有所降温，油价回升。
截至发稿，道指期货涨0.51%，标普500指数期货涨0.46%，纳指期货涨0.21%。
欧洲方面，斯托克600指数早盘涨幅回吐。诺和诺德股价下跌4%，此前其畅销减肥药Wegovy销售表现不及市场预期。汇丰控股股价也因多家分析师下调评级而走低，部分分析师认为该股在近期上涨后可能需要暂停整理。
其他欧洲个股方面，西门子能源股价上涨，此前天然气涡轮机和电网设备需求增长推动利润率改善。嘉能可上涨4%，此前公司公布利润大幅增长。山德士集团第二季度净销售额符合预期，股价上涨7%。
不过，德国芯片制造商英飞凌科技下跌超过5%，此前公司虽然第四季度营收符合分析师预期，但利润率面临压力。
法国兴业银行欧洲股票策略主管Roland Kaloyan表示：“AI交易的新变化在于，半导体企业和大型云计算企业之间出现了明显分化。这意味着，那些无法投资指数、只能主动选股的股票组合经理，现在面临更大的选股挑战。”
由于人工智能基础设施投入大幅增加的新证据提振市场，日本日经225指数上涨3.7%，升至7月23日以来最高水平；韩国股市延续近期波动走势，收盘上涨3.8%。
AI需求仍存在
近期市场调整已经令科技股估值回落至更合理水平，帮助投资者恢复信心。此前一个月，市场波动加剧导致多家对冲基金遭遇亏损。
Saxo Markets新加坡首席投资策略师Charu Chanana表示，近期市场抛售背后的三大压力——AI支出担忧、债券收益率上升以及油价上涨——正在同时缓解。她表示，强劲的企业盈利正在让投资者相信AI需求依然存在，而油价和债券收益率下降则减轻了估值压力。
MSCI全球半导体指数此前较6月峰值下跌超过20%，主要原因是市场担忧人工智能投资热潮是否可持续，以及中国先进芯片制造的发展进程。不过，该指数随后已经反弹15%。
法国巴黎银行财富管理德国首席投资官Stephan Kemper表示：“尽管部分个股层面存在一些失望，但这些数据仍然确认了整体宏观趋势依然稳固，因为它们证明了计算基础设施建设的持续性。因此，即使部分企业表现承压，整个科技板块仍然可能受益。”
彭博宏观策略师Skylar Montgomery Koning表示：“股市并不需要油价进一步下跌才能继续上涨。对股市更重要的支撑来自基本面。第二季度企业盈利表现强劲，尽管大宗商品价格和收益率仍处于较高水平，这意味着即使中东局势升级，也需要更大的冲击才能引发股市抛售。同时，7月市场仓位调整已经为投资者重新增加风险敞口留下空间。”
油价小幅回升
与此同时，布伦特原油价格回升，收复了周二5.3%的部分跌幅。此前，也门胡塞武装组织威胁将升级对沙特北部红海船只的袭击。
不过，油价仍维持在每桶约80美元附近。此前有报道称，美国、伊朗和阿曼正在接近达成一项协议，以恢复霍尔木兹海峡石油运输，相关协议目标在周三公布。
杰富瑞国际策略师Mohit Kumar表示：“随着油价回到75至80美元区间，市场可以重新关注基本面，而目前基本面仍然强劲。企业盈利表现稳健，市场仍有大量流动性。此外，投资者持仓已经明显调整，这为风险资产进一步上涨创造了良好环境。”
荷兰国际集团分析师表示：“目前，美国和伊朗在霍尔木兹海峡管理问题上仍存在明显分歧，当然，核问题也是如此。协议存在很现实的风险，即可能像此前的谅解备忘录一样迅速瓦解。”
澳大利亚联邦银行能源经济学家John Oh表示，霍尔木兹海峡的能源运输流量表现比最初预期更具韧性，上周可能已经恢复至战前水平的40%-45%。
元股证券:ygzq.hk他在报告中写道：“我们估计，只要运输流量恢复至战前水平的50%-60%，全球石油市场就可能重新进入供应过剩状态。”
美债持稳
这一进展正在缓解通胀担忧，并降低美国国债收益率进一步上行的压力。美国国债价格基本稳定。目前，10年期美国国债收益率为4.606%，低于上周触及的**4.747%**高点。
道明证券全球经济主管James Rossiter表示，美联储将密切关注下一轮美国经济数据，包括周五公布的就业报告以及下周公布的通胀数据。他表示，如果美联储从维持利率稳定转向开启紧缩周期，“市场将作出强烈反应”。
与此同时，市场将美联储9月加息概率从67%下调至57%。堪萨斯城联储主席杰夫·施密德周二发表讲话，呼吁采取更紧缩政策，以帮助通胀回落至央行2%的目标水平。
由于市场乐观预期霍尔木兹海峡可能重新开放，欧元区政府债券收益率开盘走低。
美国财政部长贝森特表示，美国与伊朗就重新开放这一关键航道达成协议已经接近。德国10年期国债收益率下降2.3个基点，至3.089%。
杰富瑞策略师Mohit Kumar在报告中表示：“我们的判断仍然是，双方最终会达成某种形式的协议，因为美国和伊朗都不希望重新陷入全面战争。”
不过，他也警告称，这可能只是“一种妥协方案，而不是持久和平协议”。他表示，伊朗不太可能轻易放弃对霍尔木兹海峡的控制。
美元走弱
美元方面，作为中东冲突期间主要避险资产的美元，兑多数G10货币走弱。美元强弱指数下跌0.1%，连续第三个交易日下滑。
欧元兑美元基本持平，报1.1540美元，略低于近期创下的六周高点1.1559美元。
配资专属服务平台美元兑日元稳定在157.75附近，但市场仍然担忧日本政府可能进行干预。
美国财政部长斯科特·贝森特表示，他相信日本央行行长植田和男将“做出最有利于日本经济的决定”。市场认为这一表态是在鼓励日本央行进一步加息。
上周，日本和美国罕见地联合进行日元买入干预，并表示如有必要将采取进一步行动支持日元。
黄金、白银和铂金价格均上涨，因为在利率不上调的环境下，这些不产生利息收益的贵金属受到支撑。黄金上涨2.1%，至约4164美元。
展望当天市场，投资者将继续关注美国就业数据，7月ADP就业报告即将公布。外汇交易员仍将关注日本是否干预汇市，此前贝森特表示，美国将“采取一切必要措施”支持日本。
纳指100市值四日狂增3.5万亿美元。
美股第二季度财报季表现远超预期使投资者重新相信，巨额AI投资不仅将持续存在，而且已经开始为部分行业巨头带来回报。因此，美股科技股出现戏剧性反转行情，推动纳斯达克100指数市值在短短四个交易日内增加3.5万亿美元。
此次反弹也是纳斯达克100指数的一次快速反攻。更重要的是，科技板块此次反弹范围广泛，半导体企业、软件公司以及大规模投入资本支出的超大规模云计算企业均实现了上涨。德银策略师帕拉格·塔特等人认为，资金从超大市值科技股流出的趋势已于上周触底。
此后，该类股票的市场仓位出现温和回升，意味着未来仍有进一步上涨空间。摩根大通则认为，如果市场对于AI的核心叙事从“资本支出是否过度”转向“投资回报正在兑现”，下一阶段科技股上涨的动力可能更多来自板块内部轮动，而不是单纯依赖芯片股继续上涨。
达利欧拆解“纸面财富”陷阱，警告AI热潮或重现1929和2000年泡沫时刻。
桥水基金创始人瑞·达利欧发出迄今最严厉的市场警告，称当前围绕AI的投资热潮正在将市场推向类似1929年和2000年的泡沫阶段。
他认为，当前市场创造了大量账面财富，但这些财富并不代表真实现金流。他指出，当前市场已出现多个泡沫典型特征——SpaceX完成史上最大规模IPO，Anthropic和OpenAI估值持续冲高，大量资金正在追逐尚未完全兑现盈利能力的AI资产。
他补充称，推动泡沫破裂的两大因素通常是利率上升和企业大规模发行股票融资。当融资成本提高、投资者情绪逆转时，高估值资产可能迅速承压。
“大空头”伯里仍坚定看空，警告美股或正逼近重大顶部。
尽管标普500指数再创历史新高，因成功预测2008年金融危机而闻名的“大空头”迈克尔·伯里仍坚持其看空立场，并警告当前美股可能正逼近重大顶部，不排除未来出现类似1987年“黑色星期一”的大幅下跌。
伯里仍是华尔街最坚定的AI热潮质疑者之一。
他认为，目前AI基础设施投资需求很大程度上是由一些可能难以持续的融资安排所推动，并非完全建立在健康的基本面之上。
他指出，当前市场上涨正形成一种自我强化的循环——随着市场波动率下降，以波动率为目标的量化基金会被动提高股票仓位，而其他动量策略资金也会进一步加杠杆，从而继续推高市场。
焦点个股
SpaceX自 6 月上市后发布首份季报，股价大跌 11%。SpaceX 二季度资本开支达 183.7 亿美元，主要投向人工智能领域，同比激增 550%；二季度营收 78.1 亿美元，高于路孚特（LSEG）市场一致预期的 69.3 亿美元。公司每股亏损 9 美分，目前尚不清楚该数据能否与市场预期的每股亏损 26 美分直接对比。
迪士尼公布的 2026 财年第三季度业绩喜忧参半，股价仍上涨超 3%。公司每股收益超出预期，但营收小幅不及预估；包含主题乐园在内的体验业务营收同比增长 10%。
阿里斯塔网络（Arista Networks） 二季度业绩好于预期，股价上涨 12%。调整后每股收益 1.02 美元，营收 30.4 亿美元；市场一致预期为每股收益 0.88 美元、营收 28.2 亿美元。非公认会计准则（Non-GAAP）营业利润率、三季度盈利与营收指引同样超出市场预期。
受二季度财报影响，超威半导体（AMD）盘前股价大跌 8.5%，业绩表现未能打动投资者。公司调整后每股收益 1.66 美元，营收 115.4 亿美元。客观而言，上述数据小幅高于路孚特一致预期；三季度营收指引约 130 亿美元，基本符合市场预期。
礼来制药二季度营收与盈利双双超出预期，股价大涨 6.5% 以上。得益于减重药 Zepbound、糖尿病药物 Mounjaro 需求持续爆发，礼来同时上调 2026 全年营收指引。
Circle Internet Group 公布金融服务区块链 Arc 首批合作方，股价上涨超 5%；并且将全年其他营收指引中枢由 1.6 亿美元上调一倍至 3.2 亿美元。
永利度假村（Wynn Resorts）上涨 5%。二季度调整后每股收益 1.24 美元，营收 18.6 亿美元；路孚特预期为每股 1.11 美元、营收 18.4 亿美元，业绩全线超出预期。
CVS 健康（CVS Health）营收与盈利业绩优于预期，股价上涨 2.5% 以上。公司将 2026 年调整后每股收益指引从此前 7.30–7.50 美元上调至 7.90–8.10 美元。
Kratos 国防安全解决方案公司 — 军用无人系统制造商盘前股价上涨 10%，二季度所有业务板块营收均高于华尔街分析师预期。
Pinterest业绩指引不及市场预期，股价大跌近 9%。公司预计三季度营收区间 119 亿–121 亿美元，FactSet 一致预期为 120 亿美元。不过其二季度营收、利润两大核心指标均超出预估。
肾病透析服务商达维塔（DaVita）二季度业绩好于预期，但股价下跌 5.5% 以上。公司全年调整后每股收益指引区间 14.10–15.20 美元，FactSet 市场预期中枢为 14.88 美元。
云数据分析服务商天睿资讯（Teradata）股价下滑 13%。FactSet 数据显示，剔除一次性损益后，公司三季度每股收益指引 0.55–0.59 美元，低于华尔街一致预期 0.62 美元。
在线旅游平台缤客控股（Booking Holdings）股价上涨超 7%。二季度总预订交易额 510 亿美元，高于市场预期 493.5 亿美元；调整后每股收益 2.54 美元、营收 73.5 亿美元，路孚特预期分别为 2.45 美元、71.9 亿美元。
优步下跌 3%，其三季度预订交易额、盈利指引不及分析师预期。StreetAccount 数据显示，优步三季度预订交易额指引中枢 592.5 亿美元，低于市场预期 593.3 亿美元。
凯雷集团营收、盈利均超出市场预期，股价上涨超 2 美元；StreetAccount 披露，资产管理总规模达 4850 亿美元，同样优于预期。
体育博彩与线上游戏运营商Flutter 娱乐股价下跌超 5%。公司宣布首席执行官彼得・杰克逊即将离任，国际业务负责人丹・泰勒将于 10 月 1 日接任；同时下调全年营收指引，进一步压制股价。
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责任编辑：郭明煜 炒股心态
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